2023年，光伏行业一半是火焰，一半是海水。光伏装机端，我国全年新增装机216.3GW，同比增长147%。光伏制造端，硅料、硅片、电池、组件产量同比增幅全部超60%。

  与此同时，光伏产业面临一系列的挑战，首先在于价格跳水，从年初至年尾，硅料价格跌80%，组件价格从年初的1.9元/W左右，跌至年尾的0.9元/W。此外，硅片、电池、甚至众多的辅材都纷纷下跌。其次技术转型带来的冲击，许多原有产能面临淘汰出局危险。再次，融资政策收紧，以及国际环境变化带来重大挑战。

  那么，作为光伏产业的中坚力量的上市企业表现如何，业绩背后反应了什么样的光伏产业形势，又揭示什么样的产业高质量发展态势呢？

  国际能源网/光伏头条（PV-2005）梳理了113家光伏相关上市企业财报，基于营收、净利润、毛利率、负债率、现金流、总资产、研发费用、货币资金等8个维度，全面解读2023年光伏企业交出的成绩单。

  2023年几乎能看作是光伏企业的风水岭。有企业高歌猛进，业绩持续高增长，有企业则动力不足，不仅业绩下滑，而且出现了大幅亏损现象。国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计2023年光伏企业8大TOP10，揭示2023年光伏头部企业和整个光伏产业的走势。

  国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，2023年113家上市光伏企业营收合计16372.45亿元，排名前十的企业，营收全部在500亿元之上，依次分别为，通威股份、隆基绿能、晶科能源、天合光能、特变电工、晶澳科技、阳光电源、TCL中环、正泰电器、阿特斯。10家企业合计营收9203.2亿元，占总营收的56.21%。

  从增长幅度来看，有81家公司实现了正向增长，32家企业营收同比下滑，占比达到了28.32%。增长幅度超1倍的企业仅7家。

  归属净利润方面，113家企业总计净利润1322.54亿元。通威股份、隆基绿能、特变电工、阳光电源、晶科能源、晶澳科技、大全能源、天合光能、石英股份、晶盛机电排名归属净利润榜前10名。这10家企业，合计纯利润是798.37亿元，占总净利润的60.37%。

  113家企业，有93家归属净利润为正值，占比达到82.3%。20家企业出现了亏损。增长幅度方面，有66家企业归属净利润同比增长，47家同比增幅下滑。

  总资产是一个企业总实力的直接体现。2023年，113家企业总资产合计26111.64亿元，排名前十的企业依次为特变电工、通威股份、隆基绿能、晶科能源、TCL中环、正泰电器、天合光能、晶澳科技、阳光电源、协鑫科技。排名前十的企业之中，前8名总资产均超千亿元！排名前十家企业合计总资产12908.06亿元，占比为49.43%。

  增长率方面，88家企业总资产呈正向增长，占比为77.88%。25家企业，总资产同比下滑，占比为22.12%。

  经营性现金流是一个企业经营能力的综合体现。2023年，113家企业经营性现金流净额合计2067.22亿元，排名前十的企业依次为通威股份、特变电工、晶科能源、天合光能、晶澳科技、大全能源、阿特斯、隆基绿能、阳光电源、TCL中环，这十家企业合计经营性现金流净额为1549.7亿元，占比高达74.97%。

  其中，85家企业经营性现金流为正值，28家企业经营性现金流净额为负值。增长率方面，59企业经营性现金流净额呈正向增长。54家企业，同比下滑，占比为47.79%。

  货币资金，是指存在货币形态的现金，包括放在银行和公司的货币。2023年，113家企业货币资金合计4577.49亿元，排名前十的企业依次为隆基绿能、晶科能源、特变电工、天合光能、大全能源、通威股份、阿特斯、阳光电源、晶澳科技、正泰电器，这十家企业合计货币资金为2386.71亿元，占比高达53.3%.

  从前十名企业，货币资金增长情况去看，除大全能源、通威股份以及正泰电器之外，其余7家企业货币资金都实现了正向增长。特别像隆基绿能这样的有突出贡献的公司，手中保有近600亿的货币资金。为应对行业变局做足了准备。

  毛利率是企业纯收入能力的体现。2023年，排名前十的企业依次为石英股份、芯能科技、金开新能、美畅股份、帝尔激光、禾迈股份、微导纳米、高测股份、欧普泰、晶盛机电。这十家企业平均毛利率为51.66%。

  这十家企业之中，帝尔激光、微导纳米、高测股份、欧普泰、晶盛机电等五家企业主营光伏设备，占据半壁江山。除此之外，芯能科技与金开新能为光伏电站相关企业，保有较高的毛利率。石英股份凭借石英材料价格的高涨，成为毛利率最高企业。

  负债率展现一个企业负担债务经营情况，也是企业经营能力的体现。2023年，负债率排名前十的企业依次为嘉寓股份、中利集团、金刚光伏、协鑫集成、帝科股份、聆达股份、爱康科技、捷佳伟创、京山轻机、双良节能。这十家企业平均负债率为92.04%。

  113家企业之中，负债率超50%的企业为77家，占比为68.14%。低于50%的企业为36家，占比为31.86%。

  研发费用情况某些特定的程度展现企业技术研发的重视程度。2023年，研发费用排名前十的企业依次为阳光电源、隆基绿能、TCL中环、大族激光、先导智能、晶科能源、天合光能、特变电工、爱旭股份、太极实业。这十家企业合计研发费用171.28亿元，占比113家企业总研发费用的39.86%。

  113家企业之中，研发费用超1亿元的企业为75家，占比为66.37%。其余企业研发费用则不足1亿元。

  2023年，随着硅料产能的释放，全年多晶硅产量达到147.1万吨，同比增长77.87%。受此影响，硅料价格呈现断崖式下跌。以单晶致密料为例，1月初均价为17.62万元/吨，及至年底价格来到5.83万元/吨，跌幅为66.91%。硅片价格趋势基本与硅料价格趋同，跌幅同样在60%以上。

  在此背景之下，以硅料为主业的通威股份、协鑫科技、大全能源以及特变电工子公司新特能源深受影响，业绩出现了不同程度下滑。其中大全能源营收、归属净利润双双大幅度地下跌，归属净利润同比降幅更是高达69.86%。

  硅片方面，双雄隆基绿能与TCL中环营、归属净利润同样双双走弱。除两大巨头之外，弘元绿能与京运通，业绩同样出现了大幅下滑。

  硅料、硅片企业之中，唯一业绩亮眼的当数双良节能。2023年，这家节水装备七家的设备企业，光伏业务整体实现盈利收入172.73 亿元，同比增长 100.41%。

  值得关注的是，尽管硅料、硅片端企业业绩有所下滑，但2023年这些产业链上游的有突出贡献的公司，在产能与降本方面，都做了充分的准备。例如通威股份截止2023年末拥有多晶硅产能产能 45 万吨，平均成本降至4.2万元/吨以内。大全能源多晶硅单位现金成本自2022 年的53.06元/公斤降至2023年底的42.70元/公斤，降幅达 19.53%。

  2023年，对于众多的光伏电池、组件企业而言，面临双重挑战。一方面，光伏产业链价格走低。硅料、硅片等材料面临存货跌价风险。电池组件产品价格同样直线下跌，导致营收下滑。另一方面，技术迭代导致的风险日趋加剧。转型阵痛期让许多企业面临产线停产与技术升级压力。

  许多电池组件上市企业表现，正如亿晶光电在年报中表述：外部市场环境的变化导致业绩出现大幅度波动，上半年业绩稳中有增，下半年盈利空间加速收窄。

  不过总体而言，电池、组件端的企业2023年实现了相对稳健的经营业绩。甚至有晶科能源、天合光能、阿特斯、协鑫集成等企业由于抓住了产能转变发展方式与经济转型的先手，获得了技术红利，业绩因此保持了快速地增长。

  以晶科能源为例，2023年光伏组件出货78.52GW，其中N型出货 48.41GW，占比约 62%。钧达股份同样如此，2023年光伏电池出货29.96GW其中N型高达20.58GW，占比68.69%。正因如此，这家光伏电池龙头才有底气，计提所有P型产能。

  根据海关出口数据统计，2023 年我国逆变器出口实现99.54 亿美元，同比 2022 年的89.38亿美元上升 11.37%。光伏逆变器国内外市场双增长的同时，也面临了一定的挑战。正如通润装备年报中所述：海外地缘冲突延续，通胀水平居高不下，美元加息导致市场需求的放缓、欧洲户用光伏市场供过于求、阶段性 IGBT 等关键材料出现紧缺、复杂严峻的外部环境，行业面临一定的不确定性。

  尽管如此，阳光电源、科华数据、上能电气、固德威、禾望电气等逆变器企业依然保持了高速增长。特别是阳光电源成凭借光储两个赛道的出色表现，成为新晋光伏市值第一企业。

  支架企业方面，国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计4家支架相关上市企业之中，中信博、振江股份、清源股份均保持了高速增长。

  以中信博为例，其营收同比增长72.59%，归属净利润更是增长6.77倍。对此中信博表示，2023年光伏主材价格逐步回落，全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛，公司光伏支架业务迅速增加。同时国际运费恢复至良性状态也是其净利润大增的主营原因。

  此外，从其营收结构而言，固定支架收入20.62亿元，同比上涨 26.34%；跟踪支架收入35.98 亿元，同比上涨124.13%。可见在整个产业链价格下行之时，更具技术上的含金量的跟踪支架市场成为中信博重要的收入来源。

  国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，在15家光伏设备上市企业中，13家企业营收实现正向增长，12家企业净利润同比上升。只有先导智能、大族激光、精工科技等少数几家企业营收、归属净利润出现下滑。

  光伏电池、设备有突出贡献的公司在其年报中这样表述当前的市场环境：光伏各环节技术的慢慢的提升也驱动存量产能的替代。扩产需求和替代需求构成了光伏设备的市场需求。

  同样，国际能源网/光伏头条（PV-2005）长期跟踪光伏产业的投扩产情况。2023年光伏企业持续加码产能。每月几乎新增签约投资项目近千亿元。作为光伏卖铲人的设备企业成为其中最大受益者。

  值得关注的是，掌握了大量资金、技术资源的设备企业也在积极谋求转型。曾经以光伏设备为主营业务的双良节能、京运通、弘元绿能，目前已经转型为硅片、组件端的企业。此外，晶盛机电涉足石英坩埚领域。宇晶股份、高测股份则拓展了金刚线以及硅片代加工业务。

  主营光伏玻璃、背板、金刚线、胶膜、银浆、石英坩埚的32家光伏辅材企业中，9家企业营收同比下滑。15家企业归属净利润同比下滑。东尼电子、海优新材、天洋新材、鹿山新材、乐凯胶片、明冠新材、安彩高科等7家企业甚至会出现了亏损。

  受累于光伏产业链价格持续走低，光伏辅材的盈利空间也受到了不同程度的压缩。据国际能源网/光伏头条（PV-2005）观察，2023年封装材料企业不论是光伏玻璃、背板、还是胶膜环节企业，业绩普遍低迷。

  光伏胶膜领域，海优新材、鹿山新材、天洋新材归属净利润均出现不同程度下滑。同时，4家胶膜为主业的企业毛利率也是大幅度地下跌。对于业绩亏损，海优新材表示，胶膜主要原材料EVA 树脂价格震荡向下并销售价格即期同步向下调整，备货成本的下降相较销售价格的即期下调有所滞后，公司期末根据在手订单及市场价格计提存货减值损失，导致公司净利润亏损。可见在材料减值、产品降价双重挤压之下，胶膜行业企业业绩低迷。

  光伏玻璃领域同样如此。光伏玻璃龙头福来特表示，经历了前几年的激烈竞争之后，光伏玻璃企业由于成本端纯碱和天然气的价格持续上涨，玻璃价格低迷影响，导致光伏玻璃行业的盈利处于底部阶段。此外，政府审批更加严格，长期资金市场融资困难，扩产周期长等方面原因使得光伏玻璃企业的扩产动力减弱。整个市场相对处于平衡之中。

  光伏背板领域，赛伍技术、乐凯胶片、明冠新材表现同样低迷。明冠新材表示，主要系全球光伏组件市场的单玻光伏组件占比下降，导致太阳能电池背板市场需求下降，产品价格持续走低，太阳能电池背板毛利率大幅下降。

  金刚线领域受累硅片价格走低，相关企业表现也有所下滑。2023年辅材环节的黑马则数石英坩埚领域，上半年受硅片扩产影响，需求旺盛导致价格倍涨，石英股份、欧晶科技赚得盆满钵满。此外主营光伏焊带的宇邦新材以及连接器的快可电子也取得了不俗的成绩。

  国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，15家光伏电站、EPC相关企业，其中10家营收实现正向增长，5家营收同比下滑。净利润方面有3家企业亏损，6家企业净利润同比下滑。

  2023年，随着产业链上游价格走低，光伏电站企业由于组件成本下降，获得更多的盈利空间。同时，在产业调整期，新能源电站业务可提供稳定的现金流，也成为众多企业投资布局电站端的一个重要原因。

  除此之外，民营电站企业通过持有、运维、出售光伏电站，渐渐形成良性的商业模式。国际能源网/光伏头条（PV-2005）据正泰电器披露的数据发现，2023年底，正泰电器出售电站体量约8GW，因此资产周转效率大幅度的提高。同时正泰电器还凭借经营电站业务营收入296.06亿元，净利润达26.03亿元。

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